Sepertinya China akan membukukan surplus transaksi berjalan yang kuat (~$200 miliar) di kuartal ke-4. Jumlah barang neraca pembayaran keluar, dan pada bulan Desember menduduki puncak bea cukai – membalikkan pola luas beberapa tahun terakhir 1/

Seperti yang telah dibahas sebelumnya, Tiongkok mengubah metodologi neraca pembayarannya pada 21/22, dengan efek penurunan surplus barang yang dilaporkan dan surplus transaksi berjalan secara keseluruhan. Tetapi penyesuaian ke bawah telah menyusut – dan memang menghilang di sisi ekspor 2/

Pada basis 12 juta di belakang, kesenjangan antara data baru dan apa yang akan menjadi saldo barang menggunakan metodologi lama (mudah direproduksi) memuncak pada $ 350 miliar - dan sekarang turun menjadi $ 250 miliar 3/

Neraca barang adalah komponen terbesar dari saldo transaksi berjalan, sehingga surplus transaksi berjalan Q4 kemungkinan sekitar $200 miliar dan surplus 2025 kemungkinan akan sekitar $700 miliar (jauh lebih banyak dari perkiraan IMF) 4/

Itu sebagian karena surplus yang mendasarinya memang meningkat, dan sebagian karena lebih banyak kenaikan yang mendasarinya sekarang tercermin dalam surplus transaksi berjalan yang dilaporkan 5/

Yang pasti, saya pikir surplus transaksi berjalan aktual mendekati $1 triliun daripada $700 miliar (penyesuaian barang masih menaungi surplus, dan defisit pendapatan tidak masuk akal secara ekonomi) 6/

Tetapi kesenjangan antara kenyataan dan jumlah yang dilaporkan tidak sebesar di masa lalu - dan jumlah yang dilaporkan dengan sendirinya cukup besar untuk mendapatkan perhatian ... 6/6