Se pare că China va avea un surplus puternic (~200 miliarde de dolari) în contul curent în trimestrul 4. Numărul de bunuri pe balanța de plăți a fost eliminat, iar în decembrie a depășit numărul vamal – inversând tiparul general din ultimii ani 1/

Așa cum s-a discutat anterior, China și-a schimbat metodologia balanței de plăți în 21/22, cu efectul reducerii surplusului raportat de bunuri și a surplusului general în contul curent. Dar ajustarea descendentă s-a micșorat – și, de fapt, a dispărut pe partea exporturilor 2/

Pe o bază de 12 milioane, diferența dintre noile date și ceea ce ar fi fost soldul bunurilor folosind vechea metodologie (ușor de reprodus) a atins un vârf de 350 miliarde de dolari — iar acum a scăzut la 250 miliarde de dolari 3/

Soldul bunurilor este cea mai mare componentă a soldului contului curent, așa că surplusul din contul curent trimestrul al IV-lea este probabil în jur de 200 miliarde de dolari, iar surplusul din 2025 va fi probabil în jur de 700 miliarde de dolari (mult mai mult decât estimarea FMI) 4/

Acest lucru se datorează parțial faptului că surplusul subiacent a crescut și parțial pentru că o parte mai mare din această creștere se reflectă acum în surplusul raportat al contului curent 5/

Desigur, cred că surplusul real al contului curent este mai aproape de 1 trilion de dolari decât de 700 de miliarde de dolari (ajustarea bunurilor tot reduce surplusul, iar deficitul de venit nu are sens economic) 6/

Dar diferența dintre realitate și cifra raportată nu mai este la fel de mare ca în trecut – iar cifra raportată, de una singură, este suficient de mare pentru a atrage atenția ... 6/6