Схоже, що Китай зафіксує сильний (~$200b) профіцит поточного рахунку у четвертому кварталі. Показники платіжного балансу товарів вже опущені, і в грудні він перевершив митницю — що змінює загальну тенденцію останніх років 1/

Як вже обговорювалося, Китай змінив свою методологію платіжного балансу у 21/22, що призвело до зменшення зареєстрованого надлишку товарів і загального профіциту поточного рахунку. Але корекція вниз зменшилася — і навіть зникла на експортній стороні 2/

На основі останніх 12 млн розрив між новими даними та тим, яким був би баланс товарів за старою (легко відтворюваною) методологією, досяг піку в $350 млрд — а зараз він знизився до $250 млрд 3/

Баланс товарів є найбільшою складовою балансу поточного рахунку, тому профіцит поточного рахунку за четвертий квартал, ймовірно, становить близько $200 млрд, а профіцит у 2025 році, ймовірно, буде близько $700 млрд (значно більше, ніж оцінював МВФ) 4/

Частково це тому, що базовий профіцит дійсно зріс, а частково тому, що більша частина цього зростання тепер відображається у звітному профіциті поточного рахунку 5/

Звісно, я вважаю, що фактичний профіцит поточного рахунку ближчий до $1 трильйона, ніж до $700b (коригування товарів все одно зменшує надлишок, а дефіцит доходів не має економічного сенсу) 6/

Але розрив між реальністю та зафіксованою цифрою не такий великий, як у минулому — і сама цифра достатньо велика, щоб привернути певну увагу ... 6/6