很多中小型矿场拿不到大额 PPA，AI 抢电严重，想长期拿到4美分的电都很难，没有任何议价能力，新变电站普遍要等5-7年。这波死了很多矿工，场面极度血腥。大矿场好很多，增发股票 ATM，然后把一部分机架改装成 Blackwell GB200 租给 AI 公司，以贩养吸。然后拿着账上融来的钱，大量收购破产小矿场的机器和变压器配额。矿业才真实反应 BTC 的生产成本，现阶段挖不如买。