Seed має найвищі річні доходи серед усіх етапів венчурного бізнесу. перевершує A, B, C. не близько. те, що важливо для розподільників: прибутки зберігаються ТОМУ, що більшість капіталу не має до них доступу. кожен наступний раунд стає ефективнішим — наприклад, Ramp може розпізнавати проривні компанії за кредитними картками, тож серія B фактично є публічним ринком на цьому етапі. Насіння — найменш неефективний ринок у венчурному секторі. фонд на мільярд доларів, що виписує початкові чеки на $2 мільйони, потребує 250 інвестицій (за умови, що у них є багато для подальших витрат). Нереалістично. Більшість засновників не дають 15-20% одному інвестору на Seed — вони хочуть вечірковий раунд. Операційна модель, необхідна для якісного проведення seed, несумісна з тим, як будуються 98% венчурних компаній. Результат: Найприбутковіший етап венчурного бізнесу структурно недоступний для найбільших капітальних активів. Саме тому неефективність триває. Саме тому прибутки залишаються. Неефективність — це віддачі.