Токенізовані реальні активи (RWA) стають одним із найшвидше зростаючих секторів у галузі. Традиційні ринки володіють сотнями трильйонів активів, але лише невелика частина доступна на блокчейні. Інфраструктура RWA долає цю прірву. Ось розподіл 🧵

Реальні активи — це фінансові інструменти, які існують поза чейном, але представлені в блокчейн-інфраструктурі. Деякі категорії включають: 🔹 Державні облігації та казначейські облігації 🔸 Приватні кредити та позики 🔹 Активи нерухомості 🔸 Товари та торговельне фінансування Токенізація дозволяє цим активам взаємодіяти з ончейн-ринками.

Поточний ончейн-охоплення RWA вже є вимірюваним. 🔹 ~$26B+ розподілений ланцюг вартості RWA 🔸 663K+ власників активів, що беруть участь у токенізованих ринках 🔹 Світовий ринок облігацій: ~$130T 🔸 Глобальний ринок нерухомості: ~$300T+ Навіть невелика частина цих традиційних ринків, що мігрує в ончейн, суттєво розширить ринок.

Традиційна фінансова інфраструктура не була побудована для програмованих розрахунків. 🔹 Цикли осідання часто тривають 2–3 дні 🔸 Доступ до ринку залишається обмеженим у різних юрисдикціях 🔹 Записи про власність залежать від кількох посередників 🔸 Ліквідність фрагментована між майданчиками Токенізація намагається подолати ці структурні обмеження.

Токенізація ончейна вводить кілька структурних змін. 🔹 Майже миттєве врегулювання через блокчейн-остаточність 🔸 Програмована логіка власності та відповідності 🔹 Фракційне володіння великими активами 🔸 Безперервний доступ до світового ринку Ці зміни змінюють те, як активи можуть переміщатися та оплачуватися.

Одним із найшвидше зростаючих сегментів RWA є токенізований державний борг. 🔹 Токенізовані казначейські фонди досягли $11,1 млрд на блокчейні 🔸 Провідні продукти — BUIDL ($2,24 млрд), USYC ($1,94 млрд), USDY ($1,21 млрд доларів) та BENJI ($1,03 млрд) Ці фонди слугують як інституційними грошовими еквівалентами, так і основним джерелом доходності для ончейнових ринків

Стейблкоїни відіграють центральну роль на ринках RWA. 🔹 Пропозиція стейблкоїнів зараз перевищує ~$300 млрд у різних мережах 🔸 Стейблкоїни є основним активом розрахунків для токенізованих ринків 🔹 Багато токенізованих казначейських облігацій використовуються як резервне забезпечення стейблкоїнів На практиці стейблкоїни виконують роль шару розрахунку для токенізованих активів.

Інституційна участь прискорила зростання сектору. 🔹 BlackRock запустила токенізований казначейський фонд BUIDL 🔸 Franklin Templeton випускав фонди на ончейн-грошовому ринку 🔹 JPMorgan розробила інфраструктуру блокчейн-розрахунків Традиційні фінансові компанії дедалі частіше експериментують із токенізованими ринками.

Інфраструктура RWA вже формується у кількох протоколах, серед яких: 🔹 @OndoFinance: Токенізовані казначейські та фіксовані продукти доходу. 🔸 @centrifuge: Токенізовані пули активів і реальні кредитні ринки. 🔹 @maplefinance: Інституційні ринки кредитування, що розширюються до RWA. 🔸 @goldfinch_fi: Інфраструктура приватного кредитування, що з'єднує позичальників з DeFi-капіталом. 🔹 @ClearpoolFin: Незабезпечені інституційні кредитні ринки, що поєднують реальних позичальників із DeFi-ліквідністю

Інфраструктура RWA вимагає спільної роботи кількох рівнів. 🔹 Ініціатори активів, які закуповують реальне забезпечення 🔸 Постачальники зберігання, які перевіряють бекування активів 🔹 Платформи токенізації, що випускають цифрові представлення 🔸 Ончейн-ринки, що забезпечують торгівлю та ліквідність. Кожен рівень з'єднує офчейн-активи з блокчейн-мережами.

Незважаючи на швидке зростання, структурні труднощі залишаються. 🔹 Юридична придатність токенізованої власності 🔸 Надійне зберігання базових активів 🔹 Регуляторна узгодженість між юрисдикціями 🔸 Фрагментація ліквідності між протоколами Ці обмеження визначатимуть швидкість масштабування RWA.

Якщо навіть невелика частина світових ринків капіталу мігрує на блокчейн, структура ринків змінюється. RWA поєднують блокчейн-інфраструктуру з традиційними фінансами. Масштаб цього зв'язку визначить, наскільки великим стане цей сектор у підсумку. Лайк, RT і Share.