Piyasa hileli - sadece düşündüğünüz gibi değil Çoğu insan piyasaların içeriden olanlar veya manipülasyon nedeniyle adaletsiz olduğunu düşünüyor. Asıl sorun bu değil. Her takas, daha hızlı biri karşı tarafta olur. Onay tuşuna basmadan önce zaten kazanmışlar. Her takasında, farkında olun ya da olmasın, bunun bedelini ödeyeceksiniz. 1. CLOB'ların gizli problemi Çoğu borsa, Merkezi Limit Sipariş Defteri (CLOB) üzerinde çalışır: gerçek zamanlı eşleştirme, tik tik güncellemeler, ilk girer-ilk çıkış. Basit. Verimli. Ama yapısal olarak önyargılı. Siparişler sıralı olarak işleniyor, bu yüzden en hızlı katılımcı her zaman öncelik alır. Üstün altyapıya veya özel veri erişimine sahip yatırımcılar, piyasanın geri kalanı uyum sağlamadan önce önce tepki verebilir ve bayat olan kotaları çıkarabilir. LP'ler bunu bilir ve kendilerini korumak için spreadleri genişletir ve daha dikkatli fiyat vererek sürekli olumsuz seçim riskini fiyatlandırırlar. Sonuç olarak, son kullanıcı daha kötü bir fiyat alır. Ne kadar hızlı olursan, o kadar çok çıkarırsın. Herkes bunun bedelini ödüyor. 2. Podda Sık Toplu Açık Müzayedeler Sık sık yapılan Toplu Açık Artırmalar (FBA) bu silahlanma yarışını ortadan kaldırır FBA, siparişleri sürekli eşleştirmek yerine, çok kısa, ayrı zaman aralıklarına (50 -200ms) gruplar ve tek bir fiyatla temizler. Partideki herkes aynı fiyatla işlem yaptığı için hız avantajları ortadan kalkıyor. Toplu pencere hız teşeğidir - ama hızlı katılımcıları yapay olarak yavaşlatmak yerine hızı yapısal olarak önemsiz kılar. Bir perakent satıcı ve ortak konumlu bir HFT eşit şartlarda katılır ve bu da sürekli mikrosaniye yürütme yarışını ortadan kaldırır. Bu tek yapısal değişimin anlamlı sonraki etkileri vardır: - Olumsuz seçim ortadan kalkar - Spreadler daralıyor - Fiyat keşfi iyileşiyor - Manipülasyon yapısal olarak imkansız hale gelir - Partiler şeffaf ve doğrulanabilir 3. Bunun pratikte ne anlama geldiği @poddotnetwork daha geniş aralıklar, daha ince defterler ve olumsuz seçim gibi yapısal vergiler protokol düzeyinde kaldırılır. LP'ler daha sıkı fiyat veriyor çünkü daha az risk taşır. Yatırımcılar, eriştikleri likidite gerçek, istikrarlı ve adil fiyatlandırıldığı için daha iyi performans gösterir. Piyasa olması gerektiği gibi işliyor. Bu sadece marjinal bir gelişme değil. FBA'lar, adil bir piyasanın nasıl göründüğüne dair temel bir yeniden düşünülmeyi temsil eder - rekabet avantajını gecikmeden uzaklaştırıp her zaman önemli olması gereken şeylere kaydırır: fiyat doğruluğu, sermaye verimliliği ve herkes için uygulama kalitesi.

Yapısal avantajlar, zamanla herkes için sürekli finansal teşviklere dönüşür

Tarihin en büyük teknolojik değişimine tanık olmak üzere,