Tokenomica rucsacului este destul de impresionantă. Dacă blochezi pentru un an, 20% din acțiunile companiei sunt distribuite către stakeri. În prezent, evaluarea pre-IPO pare să fie în jur de 1 miliard de dolari, cu o rată de deblocare a tokenurilor de 25%. Dacă comparăm acest lucru cu o structură de recompensă a acțiunilor, poate fi văzut ca o formă de tokenomics care potrivește o recompensă legată de valoarea mizei către participanții care blochează jetoane pentru o anumită perioadă de timp. @Backpack

<SEC reduce coaxa de coin la 2%> Astăzi, SEC a anunțat că va reduce reducerea capitalului de la 100% la 2% pentru "stablecoin-urile de plată". Aceasta face parte din revizuirea reglementărilor anunțată după adoptarea Legii GENIUS anul trecut și poate fi interpretată ca un semnal că va deschide calea pentru instituțiile financiare instituționale să folosească stablecoin-urile mai activ. La prima vedere, pare o simplă schimbare a reglementărilor contabile, dar în realitate este o măsură apropiată de o transformare structurală care integrează infrastructura financiară on-chain în sfera instituțională. Ținta acestei măsuri este un broker-dealer din Statele Unite. Un broker-dealer este o instituție de brokeraj de valori mobiliare care poate intermedia acțiuni, obligațiuni, ETF-uri etc., precum și să tranzacționeze pe contul tău. Companii precum Morgan Stanley, Goldman Sachs și Charles Schwab sunt exemple reprezentative. Ele sunt porți către finanțare instituțională și jucători-cheie în infrastructura piețelor de capital. Brokerii-dealeri sunt supuși reglementării nete a capitalului. Structura de bază este calcularea capitalului net prin scăderea pasivelor din active și deducerea unui anumit procent din activele considerate riscante. Raportul de deducere aplicat în acest moment este tunsora. Problema este că unele instituții au aplicat reduceri 100% pentru stablecoin-uri. O reducere de 100% înseamnă că activul este considerat zero în calculul capitalului. Să vedem cât de mare este diferența în ceea ce privește numărul. Să presupunem că un broker deține 100 de miliarde de won în stablecoin-uri și 10 miliarde de won în alte active și are datorii de 90 de miliarde won, inclusiv depozite și împrumuturi ale clienților. Activele totale sunt de 110 miliarde won, iar pasivele sunt de 90 miliarde won, deci capitalul propriu pentru scopuri contabile este de 20 miliarde won. Arată sănătos din perspectiva cărții. Totuși, dacă aplici o reducere de 100% pentru stablecoin-uri, toți cei 100 de miliarde won vor fi scăzuți din calculul capitalului. Capital net = (110 miliarde − 90 miliarde) − 100 miliarde = -80 miliarde Capitalul social pentru scopuri contabile este de 20 miliarde KRW, însă pentru scopuri de reglementare, capitalul net este calculat la -80 miliarde KRW. Nu este pur și simplu un nivel de reducere a capitalului, ci o structură care cauzează probleme imediate cu raportul de capital. Acest lucru se datorează faptului că datoria de 90 de miliarde won rămâne aceeași, dar activele de 100 miliarde won sunt calculate ca și cum întregul activ ar fi dispărut. Prin urmare, o tunsoare 100% era practic un semnal să "nu-l ține". În momentul în care deții o cantitate mare de stablecoin-uri pe cont propriu, raportul de capital se deteriorează rapid și trebuie să-ți crești sau să-ți reduci poziția. În acest context, plata on-chain a titlurilor tokenizate este, de asemenea, dificilă în realitate. Acest lucru se datorează faptului că infrastructura este dificilă să funcționeze într-o structură în care activele de plată nu pot fi deținute. Această tunsoare de 2% este o măsură pentru a răsturna această structură. Chiar dacă dețineți 100 de miliarde de woni, doar 2 miliarde de won vor fi deduși, iar 98 de miliarde de won vor fi recunoscute ca capital. Capital net = (110 miliarde – 90 miliarde) − 2 miliarde = 18 miliarde Acum capitala rămâne normală. Numărul este doar 2%, dar diferența dintre 100% și 2% este diferența dintre "excludere" și "incluziune". Poate părea o mică ajustare contabilă, dar în spatele ei se află o schimbare structurală care aduce stablecoin-urile pe piața de capital instituțională.

Coreenii nu au părăsit niciodată această piață.