Han aparecido personas que saben más sobre Ethereum que Tom Lee Las instituciones están frenéticamente vendiendo en corto, Tom Lee grita como loco y el fundador vende en silencio Cuando vi un mensaje en el grupo ayer, mi primera reacción fue: Alguien finalmente va a acabar. No es una línea mutua entre inversores minoristas ni un grito entre KOLs, pero una agencia profesional estadounidense de venta en corto Culper Research anunció que vendrá en corto las acciones de $ETH y BitMine, la mayor empresa de tesorería de criptomonedas de Ethereum Lo que es aún más despiadado es que escribió esta frase en el informe: "Vitalik está vendiendo, y toros como Tom Lee ignoran la nueva realidad de ETH. Defendemos a Vitalik. " Lo que me parece interesante de esto es que actualmente hay tres comportamientos completamente contradictorios en torno a Ethereum: Un hombre está comprando como loco Una institución está en corto en la tarjeta abierta El fundador vende en silencio Las tres partes sienten que son ellas quienes "entienden Ethereum". Vendedores en corto: Lo que dijo Culper Research Empecemos hablando de quién es Culper Research Esta es una agencia estadounidense radical de venta en corto fundada en 2019, que hace algo muy sencillo: publicar informes de investigación en profundidad para exponer los problemas de las empresas cotizadas y luego obtener beneficios a través de la caída de los precios de las acciones. Anteriormente, principalmente buscaba empresas tradicionales cotizadas, pero esta es la primera vez que empieza a vender criptoactivos, vendiendo directamente en corto ETH y BitMine (BMNR) ¿Entonces por qué eligieron ir corto? El 25 de diciembre, Ethereum completó la actualización de Fusaka. La intención original de esta actualización es mejorar la escalabilidad y reducir los costes de L2. Pero Culper cree que esta mejora tiene un efecto secundario serio: las tarifas de la gasolina han caído alrededor del 90%, superando con creces el 10-30% esperado por Vitalik y otros ¿Qué significa el crash de la tarifa de gasolina? Los ingresos de los validadores se han reducido significativamente, los rendimientos de staking se han comprimido hasta alrededor del 2,8%, y la tokenómica de ETH podría estar "dañada" Lo que resulta aún más desgarrador es que Culper también señaló que gran parte de los datos on-chain que Tom Lee ha estado filtrando, el volumen de transacciones que alcanza nuevos máximos y las direcciones activas están creciendo, pueden ser booms falsos. El informe menciona un concepto llamado "ataques de envenenamiento de direcciones", en el que los atacantes envían un gran número de pequeñas transacciones para crear actividad falsa. Si esta afirmación es cierta, los datos de Tom Lee que demuestran que "los fundamentos de Ethereum están mejorando" podrían indicar que Ethereum se dirige hacia lo que Culper llama una "espiral de la muerte" No sé si Culper tiene razón, pero se atreve a vender en corto, al menos demuestra que confía en su propia investigación y, por supuesto, gana dinero vendiendo en corto, lo cual hay que recordar Comprador: ¿En qué demonios apuesta Tom Lee? Tom Lee puede ser la persona más optimista del mundo ahora mismo, y no hay nadie Es cofundador y CIO de Fundstrat y presidente de BitMine. Desde la avalancha de acaparamiento de ETH en julio del año pasado, ya tiene alrededor de 4,4 millones de monedas, lo que representa alrededor del 3,7% de la oferta total de Ethereum. Esta escala puede entenderse aproximadamente como la "versión Ethereum de MicroStrategy" Pero a diferencia de Saylor, la posición de Bitcoin de Saylor es actualmente al menos rentable sobre el papel. ¿Y qué pasa con BitMine? Se estima que la pérdida flotante es de unos 7.400 millones de dólares. Sí, son 7.400 millones Aun así, Tom Lee fue una compra semanal el mes pasado. Compré 45.000 en la semana del 17 de febrero, otros 51.000 en la semana del 23 de febrero y otros 51.000 el 2 de marzo. La pérdida flotante es de 7.400 millones, y la posición sigue aumentando, y hay valor para hacerlo La lógica de Tom Lee no es del todo irrazonable: BitMine ha apostado más de 3 millones de ETH, con unos ingresos anualizados de staking de unos 170 millones de dólares. Cree que el precio actual de ETH no refleja su verdadero valor como "futuro financiero" y que ahora es un "mini invierno", y que es una victoria si lo mantiene Pero aquí hay un detalle que muchos quizá no conozcan: Tom Lee gritó públicamente que ETH puede llegar a 15.000 dólares, pero su propia Fundstrat, en un informe interno a clientes que pagan (cuota mensual de 249 dólares), predijo que ETH podría caer a entre 1.800 y 2.000 dólares 15.000 dólares para el público y 1.800 para informes internos No puedo decir cómo entender esta información. Quizá Tom Lee y su analista Sean Farrell representen diferentes marcos de perspectiva, y quizás sí se permitan voces distintas dentro de la institución. Pero como espectador, cuando una persona grita públicamente 15.000 dólares mientras el informe de investigación de su propia empresa dice 1.800, al menos merece la pena pensarlo Vendedores: Vitalik optó por un "ajuste suave" Mientras Tom Lee compra como loco y Culper está en corto de posición, hay otra persona que opera en silencio: Vitalik Buterin, el fundador de Ethereum El 30 de enero, Vitalik anunció públicamente que retiraría 16.384 ETH para financiar el desarrollo ecológico, incluyendo proyectos como tecnología de privacidad, software de código abierto y hardware de seguridad. Llamó a esto su "austeridad leve" Pero la velocidad real de funcionamiento es mucho mayor que la de "suave" Durante todo febrero, Vitalik vendió un total de aproximadamente 17.000 ETH, valorados en aproximadamente 43 millones de dólares, a través de CoW Protocol. Durante el mismo periodo, el precio del ETH cayó un 37%, de unos 2.600 dólares a unos 1.900 dólares Vitalik dijo que el dinero se usa para construir el ecosistema, no para abandonar Ethereum. Mirando su historial, esta afirmación es creíble: en 2021 quemó miles de millones de dólares en SHIB y donó el resto al Fondo de Ayuda COVID de India. Esta persona realmente no parece vender monedas por beneficio propio Pero al mercado no le importa cuál sea tu motivación. El fundador está vendiendo, es decir, el fundador está vendiendo Y Culper Research lo captó claramente. En el informe se pronunció directamente una frase muy letal: "Nos presentamos, Vitalik. "Es decir: incluso el fundador está vendiendo, ¿qué sigues comprando, Tom Lee? Pero espera un momento Hablando de eso, siento la necesidad de echar un poco de agua fría a las tres partes. Culper Research no es una institución académica neutral. Es una empresa de venta en corto, y su modelo de negocio es emitir informes para suprimir los precios de las acciones y ganar dinero. Alguien ha retomado su fondo antes y ha comprobado que no está exento de controversia en el mercado tradicional. Así que puedes usar cada palabra que diga como referencia, pero recuerda dónde se sienta en su trasero Tom Lee no carece de antecedentes penales. En 2021 declaró 100.000 dólares en Bitcoin (cerrando en 51.000 dólares ese año), siguió siendo alcista en 2022 (cerró en 16.000 dólares ese año) y declaró 15.000 dólares en ETH en 2025 (el ETH superaba los 3.000 dólares a finales de año). No es un problema equivocarse en tus predicciones – cualquiera puede estar equivocado – pero equivocarse en la misma dirección siempre muestra que su optimismo a veces puede superar la realidad En cuanto a la venta de Vitalik, también ha ocurrido muchas veces en la historia. Cada vez que vende, el mercado entra en pánico durante un rato, y luego el ETH acaba alcanzando nuevos máximos. 224.000 ETH siguen en sus manos, valorados en unos 450 millones de dólares, y decir que va a huir no es muy sostenible Entonces, ¿quién conoce mejor Ethereum? El vendedor en corto dijo: Yo entiendo mejor que ninguno, el modelo económico simbólico está roto y la espiral de la muerte está en camino. Dijo largamente: Lo entiendo mejor que nunca, ahora es el fondo, el ETH es el futuro de las finanzas. El fundador dijo: Quiero vender algunas monedas para hacer construcción, y tú puedes hacerlo tú mismo. Tres juicios completamente contradictorios, tres conjuntos de lógica completamente diferentes, ocurriendo sobre el mismo activo al mismo tiempo. Mi propia sensación es que en este mercado, "Sé más que tú" probablemente sea la frase más cara. Cada vez que alguien dice esto, el mercado siempre tiene una forma de enseñarle a ser una persona. Tom Lee puede estar equivocado o puede estar equivocado. Culper puede ganar dinero o quedarse corto. Vitalik puede que realmente esté en el próximo gran partido, o que simplemente esté juntando dinero para el desarrollo. No sé quién tiene razón, solo sé una cosa: ETH está ahora en torno a 2.000 dólares, más de un 60% menos que el máximo del año pasado de 4.946 dólares, BitMine sigue comprando con una pérdida flotante de 7.400 millones de dólares, y las instituciones de venta en corto han entrado en el mercado, y el fundador ha vendido casi 20.000 este año. Todos estos son hechos. En cuanto a las conclusiones a las que apuntan estos hechos, sinceramente, creo que si alguien puede dar una respuesta definitiva ahora, es que o es un genio o te está mintiendo Lo más probable es que sea lo segundo (jajaja Pero, en cualquier caso, este enfrentamiento largo-corto debería ser uno de los gráficos más destacados para Ethereum este año El contenido anterior no constituye ningún asesoramiento de inversión. Tampoco tengo ninguna de las posturas relevantes mencionadas en el artículo. Si la hay, te lo diré

Después de 2026, la humanidad entrará oficialmente en la era de la IA integral La era de la App Store está llegando a su fin, y la era de la Skill Store está comenzando En el futuro, ya no necesitas una app, solo necesitas un agente dedicado y equiparla con habilidades

He probado dos cosas y ambas se anularon 1. Atour duerme en la almohada, Xiaohongshu/se levanta y sopla al cielo Después de usarla una semana, la toalla de la almohada estaba sangrando casi todas las mañanas; la comprobé, transpirabilidad + sequedad, y la mucosa nasal protestaba directamente; El marketing nunca te contará sobre las diferencias individuales. 2. OpenClaw también hizo una vuelta La conclusión es que la brecha entre las APIs nacionales y las extranjeras es tan grande que parece que se ven dos productos. Además, ahora que las versiones empresariales de Claude, GPT y Gemini son suficientes, realmente no hay necesidad de que la gente común siga la tendencia.