He escuchado de los LPs esta semana: Los últimos 9 meses han sido como el día de la marmota - un conjunto muy pequeño de acuerdos dominando todas las conversaciones de los LP. La intensidad para acceder a las rondas de OpenAI y Anthropic por parte de los LP (e incluso los GPs llamándonos) en ocasiones ha alcanzado niveles que nunca he visto en mi carrera. Y con buena razón. Nuestra matemática aproximada sugiere que la ganancia bruta de los inversores de VC en 3 LLMs actualmente equivale a ~70% de todas las ganancias de VC de la década anterior. “Esta vez es diferente” se aplica principalmente a la concentración - nunca un superciclo tecnológico ha declarado un número tan pequeño de ganadores masivos en un período de tiempo tan corto. Las conversaciones con los LP ahora están cambiando, pero seguimos en las mismas empresas. Los LPs ahora se están preparando para las OPI y la transición de LLM a los mercados públicos - cómo acceder en la OPI, cómo se negociarán las acciones, dinámicas de liquidez, etc. ¿Dentro de 9 meses nuestras conversaciones seguirán centradas en el mismo pequeño grupo de empresas??