La guerra comienza. Todos esperan que los mercados se desplomen. Pero la historia muestra un patrón diferente. En los primeros 7–10 días, los mercados suelen caer alrededor del 5–7% a medida que se extiende el pánico y los inversores se apresuran a vender. Aproximadamente un mes después, los mercados a menudo están estables, como si nada hubiera pasado. Luego, meses después, se mueven al alza. Durante la Guerra del Golfo, el S&P 500 tuvo un retorno del 11.7%, y después de la guerra ganó casi un 18% en el año siguiente. Mientras la mayoría de las personas entran en pánico y venden, las instituciones compran silenciosamente el miedo. Ese es el ciclo que los mercados han repetido durante casi 90 años.