Cuando intentas evaluar este conflicto en Irán, tienes que pensar en las colas. Los participantes del mercado han estado tan condicionados por un régimen de 20 años de "nunca pasa nada" que descuentan las colas a cero. Esta vez es diferente™️ (quizás.) ¿Cuáles son las colas reales y cómo las monitoreas? Trump indicó que este podría ser un conflicto prolongado y nos dijo que esperáramos bajas estadounidenses. Eso es una escalada significativa en la retórica en comparación con compromisos anteriores. También pidió al pueblo iraní que tomara el control de su gobierno, diciendo "será suyo para tomarlo." Eso no es algo que suceda rápidamente. Tres cosas a observar: - La capacidad de Irán para atacar a Israel directamente - La habilidad y el apetito de Irán para convertir esto en un conflicto regional más amplio - La capacidad de EE. UU. para neutralizar la marina de Irán y mantener el estrecho de Ormuz abierto Todavía es temprano. Si Irán es un tigre de papel, el conflicto se mantiene localizado (o los estados del Golfo se unen contra Irán), y se puede esperar razonablemente que Ormuz se abra rápidamente entonces... Nunca pasa nada. De lo contrario, las cosas podrían volverse interesantes.