GHO sigue creciendo. Aave sigue ganando. La capitalización de mercado de GHO promedió $467.5M en febrero. Aumentó un 6.7% mes a mes y un 135.7% año a año. Casi $500M. Eso importa. GHO se emite a partir de colateral de @aave. Así que si GHO sigue expandiéndose mientras los mercados corrigen, la demanda sigue ahí. TVL abajo. Préstamos abajo. GHO arriba. El crédito nativo de Aave siguió creciendo cuando todo lo demás se desaceleró. Esto es lo que realmente parece la demanda de producto. Aave no es solo una aplicación de préstamos. Aave es el mercado de dinero. Simplemente usa Aave. Fuente: @tokenterminal

Los datos de la bóveda de Morpho están contando una historia interesante en silencio. Más de $10.5B en depósitos, pero la estructura se ve muy diferente de los mercados de préstamos tradicionales. En lugar de un gran fondo, ves múltiples bóvedas curadas por gestores de riesgo profesionales como @gauntlet_xyz, @SteakhouseFi, @SentoraHQ y @SkyEcosystem. Cada bóveda tiene su propio perfil de riesgo, exposición colateral y rendimiento. Este es un cambio sutil pero importante. Protocolos como Aave construyeron préstamos con fondos de liquidez compartidos. @Morpho está convirtiendo el préstamo en un mercado de estrategias de crédito curadas. Las stablecoins dominan los flujos: $USDC, $USDT, $PYUSD, $USDS. Y los rendimientos son mayormente del 3 al 6%, lo que cada vez se parece más a una versión en cadena de los mercados monetarios en lugar de la agricultura de rendimiento. La parte interesante es la utilización de liquidez. Algunas bóvedas mantienen cientos de millones en depósitos mientras que una gran parte permanece inactiva, lo que significa que la oferta de capital en stablecoin ya está ahí. La verdadera restricción ahora es la demanda de préstamos. En otras palabras, DeFi ya no carece de capital. Carece de suficiente demanda de crédito real para absorberlo. Ese puede ser el verdadero cuello de botella ahora. El próximo ganador en el préstamo DeFi probablemente será el protocolo que convierta la oferta inactiva de stablecoin en una demanda de préstamos duradera.

Las stablecoins que generan rendimiento acaban de pagar $1.34B. Las criptomonedas ya no solo están acuñando stablecoins. Están exportando rendimiento. Esta no es una narrativa a corto plazo. Es un cambio estructural en donde el efectivo quiere estar. Mira el desglose: - sUSDe lidera con el 34.9 por ciento de todo el rendimiento pagado - sUSDS sigue con el 13.4 por ciento - Los fondos tokenizados también están aquí BUIDL 8.5 por ciento USYC 3.5 por ciento > Entonces, ¿dónde está realmente el volante? Crear rendimiento → tokenizar rendimiento → fijar la curva → colateralizar → pedir prestado → volver al sistema Este es un riel de rendimiento. Y una vez que un riel es aceptado por el mercado, comienza a atraer liquidez por sí mismo. > Si ya se han pagado $1.34B, esto señala: El rendimiento ahora es lo suficientemente confiable como para ser mantenido como efectivo. El rendimiento es lo suficientemente líquido como para ser empaquetado, negociado y utilizado como colateral. > ¿Quién impulsa el riel? Los emisores crean el rendimiento @ethena @SkyEcosystem @maplefinance @BlackRock @circle Los rieles de préstamos lo convierten en demanda de crédito @aave @Morpho Los mercados de rendimiento lo fijan en una curva que la gente puede bloquear o negociar @pendle_fi ➥ Las stablecoins escalan donde se pueden pedir prestadas y donde se puede fijar el rendimiento. Fuente: @stablewatchHQ