市场目前处于一种奇怪的状态。 每天都有两种类型的头条新闻：一种暗示战争将很快结束，油价应该会下降，另一种则暗示完全相反。 本周的CPI还不错，但如果油价继续保持在96美元……通货膨胀就不会好转。 这意味着我们不会轻易获得降息。我们现在只预计在2026年有一次降息。 标准普尔500指数今年迄今已下跌3%，本周失去了关键的6700美元水平。 像金融科技和软件即服务（SaaS）这样的个别行业完全被抛在了后面，因为叙事破坏了这些名字，无论是关于AI还是私人信贷。 然而，个别成长股已经从高点大幅回调。有些下跌了50%。除了特斯拉和苹果，MAG 7的倍数仍然合理，每次它们突破时……一些头条新闻又将它们拉下，这就是我们在$META身上看到的情况。 我认为今年迄今为止可以用三种方式来描述： 1. 找到一个非常重要的行业/主题，并在其中重仓投资，比如无人机/太空/能源等，但时机很重要，因为即使这些行业也经历了大幅回调。 2. 接受今年是整合（这比看跌要好），每周以折扣价购买你最喜欢的股票，以增加投资组合。 3. 通过运行备兑期权和在股票范围内进行交易来获取波动性，因为许多股票仍然在一个范围内，这在运行期权时有帮助，这也是我今年的核心策略之一，我认为这可能会发生，因为我们处于牛市的第四年，这些股票可能需要整合。 净短仓并没有真正奏效，除非你选择了正确的股票，标准普尔500下跌3%并不是做空的最佳环境，因为每个人都在为崩盘做好准备，期权的溢价/借贷费用在每个人都预期大幅下跌时并不那么有吸引力。 这是一个难以驾驭的市场，但其中仍然存在机会…