🟣 Báo cáo Q4 của chúng tôi về Ethereum ($ETH) đã có trên @TokenTerminal. Quý này cho thấy sự phân tách hoàn toàn: mặc dù có dòng vốn ra khỏi các quỹ ETF và giá $ETH giảm, nhưng DAT vẫn tiếp tục tích lũy, lộ trình vẫn tiếp tục được cập nhật, và DeFi vẫn mạnh mẽ với TVL tăng lên theo ETH: ▫️ Phân khúc cung cấp tổ chức: Chúng tôi đang thấy sự phân kỳ rõ rệt giữa dòng vốn ETF, rất nhạy cảm với các biến động vĩ mô, và các quỹ công ty đã tận dụng đợt giảm giá để tích lũy (+1.39% tổng cung) và chuyển mạnh sang staking. ▫️ Thực hiện lộ trình: Việc kích hoạt Fusaka/PeerDAS xác nhận quỹ đạo tập trung vào rollup. Mạng lưới đang giảm doanh thu phí ngay lập tức để ưu tiên khả năng mở rộng, chuyển giá trị của ETH sang sự khan hiếm lâu dài và neo giữ cung. Tuy nhiên, điều quan trọng là lưu ý đến sự thay đổi quan điểm của @VitalikButerin trong vài ngày qua, khi ông đã chỉ trích mạnh mẽ mô hình L2 hiện tại và thúc đẩy các chuỗi này có một vị trí rõ ràng hơn bên cạnh khả năng mở rộng. ▫️ Sự thống trị của thanh khoản trên chuỗi: Mặc dù có sự biến động, hệ sinh thái vẫn giữ vị thế thống trị với TVL gần $100B. Trong khi giá trị đô la giảm, TVL theo ETH vẫn đang tăng, đặc biệt là do sự tăng trưởng bùng nổ trong RWAs (+10.3% QoQ và +202% YoY). Phân tích đầy đủ có sẵn bên dưới ⬇️