2025 är ett år då stablecoinmarknaden mognar mitt i all aktivitet och rörelse. Den totala börsvärderingen av globala stablecoins översteg för första gången 300 miljarder dollar, och den årliga handelsvolymen nådde häpnadsväckande 33 biljoner dollar, en årlig ökning med mer än 70 %. I detta röda hav, som styrs av de två jättarna Tether och Circle, som tillsammans upptar mer än 90 % av marknadsandelen, verkar det inte finnas plats för nya utmanare. Dock dök en ovanlig deltagare upp. OSL Group, en Hongkong-kompatibel digital tillgångsplattform, har tillkännagivit lanseringen av en amerikansk dollar-stablecoin kallad USDGO. Det är inte ännu en efterapare som försöker få en del av utbytesspåret, utan en reguljär armé som har licensierats av Federal Bank of the United States sedan dess födelse. När en onormal deltagare dyker upp på ett moget slagfält kan den verkliga förändringen just ha börjat. Alla vill fråga, varför behöver vi en ny aktör på en duopolmarknad? Bakom USDGO, vilket slagfält ignoreras av jättarna? Frågan: Varför kan inte stablecoins ta sig ut ur börser? Dagens stablecoins är i grunden byggda för handel, inte för handel. De fungerar som en universell enhet för valörer och avräkningar inom kryptovärlden, vilket i hög grad underlättar likviditeten hos digitala tillgångar, men när de försöker lämna börser och in i verkliga affärsapplikationer avslöjar de tre fatala brister. Den första bristen är förtroendets skörhet. Från Tethers ständigt kritiserade ogenomskinliga reserver till UST:s dödsspiral 2022 har grunden för förtroende för stablecoins alltid byggts på en skör konsensus. För enskilda spekulanter kan detta vara en acceptabel risk, men för alla företag som behöver hantera hundratals miljoner medel är det liktydigt med ett stort spel att anförtro sina kärntillgångar till ett verktyg som kan koppla loss eller utsättas för regulatoriska åtgärder när som helst. Den andra bristen är funktionsbegränsningen. Ett modernt företag behöver mer än bara en betalningskupong. Det kräver komplexa kontosystem för att hantera medel över olika affärsområden, tydliga revisionsloggar för att uppfylla efterlevnadskrav och programmerbara gränssnitt för att automatisera löneutbetalning och leverantörsavräkningar. Dagens stablecoins är bara en digital version av myntet och kan inte möta företagens behov för en rad komplexa finansiella aktiviteter såsom fondförvaltning, finansiell revision och efterlevnadsdeklaration. Den tredje bristen är friktionen vid scenkonvertering. En hård verklighet är att det fortfarande finns ett enormt gap mellan den on-chain-värld där stablecoins verkar och det traditionella banksystemet. Företag står fortfarande inför många problem, såsom krångliga processer, höga kostnader och dålig punktlighet när de omvandlar fiatvaluta till stablecoins (On-Ramp) eller konverterar stablecoins tillbaka till fiatvaluta (Off-Ramp). Medel kan inte flöda sömlöst och effektivt mellan on-chain och off-chain, vilket kraftigt begränsar användningen av stablecoins i verkliga affärsscenarier. Detta utgör en omöjlig triangel som har plågat branschen under lång tid: absolut efterlevnad, finansiell funktionalitet och sömlös anslutning, tre funktioner som är avgörande för företagsapplikationer, verkar vara svåra att uppnå i tidigare stablecoin-produkter. Värdet på stablecoins bör inte sluta vid börsens K-linjediagram, utan bör sträcka sig till företagets balansräkning. Så, hur kan en kommersiell stablecoin som verkligen är född för företag lösa detta problem? ...