Tokeniserade verkliga tillgångar (RWA) framträder som en av de snabbast växande sektorerna i branschen. Traditionella marknader har hundratals biljoner i tillgångar, men bara en liten del är tillgänglig onchain. RWA:s infrastruktur överbryggar det gapet. Här är genomgången 🧵

Verkliga tillgångar är finansiella instrument som existerar utanför kedjan men representeras på blockkedjeinfrastruktur. Några kategorier är: 🔹 Statsobligationer och statsobligationer 🔸 Privat kredit och lån 🔹 Fastighetstillgångar 🔸 Råvaror och handelsfinansiering Tokenisering gör det möjligt för dessa tillgångar att interagera med onchain-marknader.

Det nuvarande onchain-avtrycket för RWAs är redan mätbart. 🔹 ~$26 miljarder+ distribuerad RWA-värde onchain 🔸 663 000+ innehavare av tillgångar som deltar i tokeniserade marknader 🔹 Global obligationsmarknad: ~130 ton 🔸 Global fastighetsmarknad: ~300 T+ Även en liten del av dessa traditionella marknader som migrerar onchain skulle avsevärt expandera marknaden.

Traditionell finansiell infrastruktur byggdes inte för programmerbar bosättning. 🔹 Avvecklingscykler tar ofta 2–3 dagar 🔸 Marknadstillträde är fortfarande begränsat mellan olika jurisdiktioner 🔹 Ägarhandlingar är beroende av flera mellanhänder 🔸 Likviditeten är fragmenterad mellan olika plattformar Tokenisering försöker åtgärda dessa strukturella begränsningar.

Onchain-tokenisering introducerar flera strukturella förändringar. 🔹 Nästan omedelbar avveckling genom blockkedje-slutgiltighet 🔸 Programmerbart ägande och efterlevnadslogik 🔹 Fraktionellt ägande av stora tillgångar 🔸 Kontinuerlig global marknadstillgång Dessa förändringar förändrar hur tillgångar kan flyttas och avslutas.

Ett av de snabbast växande RWA-segmenten är tokeniserad statsskuld. 🔹 Tokeniserade statsobligationsfonder har nått 11,1 miljarder dollar i onchain 🔸 De ledande produkterna är BUIDL (2,24 miljarder dollar), USYC (1,94 miljarder dollar), USDY (1,21 miljarder dollar) och BENJI (1,03 miljarder dollar) Dessa fonder fungerar både som institutionella kassamotsvarigheter och som den primära avkastningskällan för onchain-marknader

Stablecoins spelar en central roll på RWA-marknaderna. 🔹 Stablecoin-utbudet överstiger nu ~300 miljarder dollar över nätverk 🔸 Stablecoins fungerar som den primära avräkningstillgången för tokeniserade marknader 🔹 Många tokeniserade statsobligationer används som reservstöd för stablecoins I praktiken fungerar stablecoins som avvecklingslager för tokeniserade tillgångar.

Institutionellt deltagande har påskyndat sektorns tillväxt. 🔹 BlackRock lanserade den tokeniserade treasuryfonden BUIDL 🔸 Franklin Templeton gav ut onchain-penningmarknadsfonder 🔹 JPMorgan utvecklade blockchain-avräkningsinfrastruktur Traditionella finansbolag experimenterar i allt större utsträckning med tokeniserade marknader.

RWA-infrastruktur håller redan på att växa fram över flera protokoll, för att nämna några: 🔹 @OndoFinance: Tokeniserade statsobligationer och räntebärande produkter. 🔸 @centrifuge: Tokeniserade tillgångspooler och verkliga kreditmarknader. 🔹 @maplefinance: Institutionella lånemarknader expanderar till RWAs. 🔸 @goldfinch_fi: Privat kreditinfrastruktur som kopplar globala låntagare till DeFi-kapital. 🔹 @ClearpoolFin: Obehandlade institutionella kreditmarknader som kopplar verkliga låntagare till DeFi-likviditet

RWA-infrastruktur kräver flera lager som samarbetar. 🔹 Tillgångsbeställare som skaffar verklig säkerhet 🔸 Förvaringsleverantörer som verifierar tillgångsbacking 🔹 Tokeniseringsplattformar som ger ut digitala representationer 🔸 Onchain-marknader möjliggör handel och likviditet Varje lager kopplar offchain-tillgångar till blockkedjenätverk.

Trots snabb tillväxt kvarstår strukturella utmaningar. 🔹 Juridisk verkställbarhet av tokeniserat ägande 🔸 Pålitlig förvaring av underliggande tillgångar 🔹 Regleringsanpassning mellan jurisdiktioner 🔸 Likviditetsfragmentering mellan protokoll Dessa begränsningar kommer att forma hur snabbt RWAs skalar.

Om även en liten del av de globala kapitalmarknaderna migrerar på kedjan förändras marknadsstrukturen. RWA:er kopplar blockkedjeinfrastruktur till traditionell finans. Omfattningen av den anslutningen kommer att avgöra hur stor denna sektor slutligen blir. Typ, RT och Share.