Det mesta av underprestationen av LIT mot HYPE kan förklaras av två huvudfaktorer: 1. HYPE har en DAT som aktivt köper HYPE Enligt deras webbplats har Hyperliquid Strategies (ticker $PURR) använt 136 miljoner dollar i kontanter för att köpa HYPE hittills, och de har 140 miljoner kvar. Detta överväger avsevärt köpet från Assistance Fund, som köpte 55 miljoner dollar i HYPE under den senaste månaden. I kontrast har LIT ingen DAT, så den enda stora köparen är deras Assistance Fund som hittills har köpt LIT med 100 % av intäkterna. 2. Hyperliquids RWAs är mycket bättre HIP-3 har sett en enorm tillväxt de senaste månaderna, och HIP-3 OI ligger för närvarande på en ATH. Dock ligger Lighters RWAs fortfarande långt efter – t.ex. Gold har 180 miljoner i OI på HL jämfört med 20 miljoner på lättare. Hyperliquids RWA-landskap är mycket mer moget – de tio största HIP-3-paren (exklusive BTC-USDE) har alla över 25 miljoner i OI. Lighter har bara 4 par med hyfsad likviditet (XAU, WTI, XAG och EUR), medan alla andra par i princip är ohandlande. HIP-3 står för 20 % av den totala hyperliquid OI, men Lighters RWAs står bara för mindre än 10% av Lighters OI. Detta gör Lighter mycket mer beroende av kryptovolymer, som tydligt har gått åt skogen de senaste månaderna. Jag tror att Lighters kamp om RWA-marknadsandelar kommer att bli en brant uppförsbacke. Enkelt uttryckt är Lighters främsta värdeerbjudande för kryptopar att de har den lägsta totala exekveringskostnaden (avgifter + spread). Detta gäller dock inte för RWAs eftersom tillväxtläget på HIP-3-par minskar avgifterna avsevärt, vilket gör genomförandet kostnadseffektivt helt beroende av spreadar. Lighters noll avgifter gör inte längre någon större skillnad i denna miljö!