Om du är en lång-kort aktiefond som funderar på sätt att anta ett agentiskt tillvägagångssätt, uppmuntrar jag dig att fundera på att bygga en systematisk kort bok. 1) Bra shorts rimmar oftare än bra långa och är därför en bördig mark för mönsterigenkänningsmotorer 2) Jag har aldrig träffat en portföljförvaltare i mitt liv som sa till en analytiker: "Nej, vi har tillräckligt med bra shorts." vilket är motsatsen till Long Book, där kampen om kapital är hårdare 3) Marknadsförändringar i mikrostrukturen har gjort det mycket svårt att storlekskorta shorts. HF:er har svarat med att köra mer diversifierade korta böcker och kan inte motivera det gamla tigerliknande sättet att blanka due diligence över hundra korta idéer. Det vill säga: det finns mer kvalitativ fördel med ett agentiskt tillvägagångssätt. Medan det inte finns så mycket en AI-agent kan berätta om en lång baserad på en variant syn på produkt och ledning, så är en strukturell förlorare där realtids-KPI:erna försämras vilket leder till en storleksutlösare inför en händelse som kan skalas över hundratals potentiella idéer en verklig lyft i kort alfa-generering 4) Fundamental kvant-overlay är mycket effektivare på shorts än på longs. Särskilt kring evenemang. Du skulle bli förvånad över vad man kan göra med färdiga modeller. 5) Vissa erfarna blankare har talat om genförsäljningens återupplivning, men investeringsteam har i stort sett förtvinat den kompetensen. Jag sympatiserar med uppfattningen att korta böcker kommer att bli en allt viktigare källa till alfa under de kommande 36 månaderna Jag kommer troligen inte att dela med mig av detaljerna (eftersom jag ser en del av det som proprietärt) här, men om du är chef med viss grad av fastighetsmässig tillväxt och vill prata om några av detaljerna. Snälla skicka ett DM till mig. Jag pratar gärna om hur jag kan hjälpa till.