На этой неделе слышал от LP: Последние 9 месяцев ощущались как день сурка - очень небольшой набор сделок доминирует во всех разговорах с LP. Напряжение, чтобы получить доступ к раундам OpenAI и Anthropic со стороны LP (и даже GPs, которые звонят нам) временами достигало уровней, которых я никогда не видел за свою карьеру. И на то есть веские причины. Наша грубая математика предполагает, что валовая прибыль венчурных инвесторов от 3 LLM в настоящее время составляет ~70% от всех венчурных прибылей за прошлое десятилетие. "На этот раз все по-другому" в основном относится к концентрации - никогда еще технологический суперцикл не объявлял такое малое количество огромных победителей за такой короткий промежуток времени. Разговоры с LP теперь меняются, но мы все еще говорим о тех же компаниях. LP теперь готовятся к IPO и переходу LLM на публичные рынки - как получить доступ на IPO, как будут торговаться акции, динамика ликвидности и т.д. Через 9 месяцев наши разговоры все еще будут сосредоточены на той же небольшой группе компаний??