Я снова посмотрел, как много лет назад Доу Вэньтао говорил о темных сторонах медицинской отрасли. Он привел пример сердечного стента, цена которого для конечного пациента более чем в 10 раз превышает его заводскую стоимость, что является огромной прибылью. Основная причина заключается в многоуровневой цепочке дистрибуции (производитель, национальный дистрибьютор, региональный дистрибьютор, агент по закупкам в больницах, откаты врачам и т.д.), где на каждом уровне берут свою долю, что приводит к раздуванию конечной цены, которая в конечном итоге ложится на плечи пациентов. Это очень похоже на ситуацию с серьезным несоответствием оценки в этом цикле криптовалюты у проектов уровня «титан». Почему в этом криптоцикле розничным инвесторам так трудно заработать на ICO? Криптопроекты от стартапа до листинга токенов, не считая внутреннего отъема средств командой, на самом раннем этапе ангельского раунда берут свою долю, на каждом раунде финансирования венчурные капитальные компании берут свою долю и поднимают оценку, на бирже за листинг берут свою долю, агентства KOL берут свою долю, а KOL снова берут свою долю… Конечная FDV проекта увеличивается на каждом этапе отъема средств, что в конечном итоге приводит к тому, что «реальная стоимость» этого проекта (цена, по которой пользователи ICO могут заработать) может составлять лишь 10% от его FDV или даже меньше. Поэтому, почему эта уже крайне болезненная система оценки до сих пор не была разрушена и перестроена, в конечном итоге все сводится к тому, что базовая линия слишком стабильна.