*ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ* США только что опубликовали самый опасный отчет по ВВП за последние годы. ВВП за 4 квартал составил 1.4%. Ожидания были на уровне 3%. Это огромное снижение по сравнению с 4.4%, которое мы зафиксировали в 3 квартале. И почему-то никто не говорит о том, насколько это опасно. Теперь вот что делает ситуацию еще более пугающей: Предпочтительный индикатор инфляции ФРС, PCE, оказался выше ожиданий. 2.9% в годовом исчислении против 2.8% прогноза. Месячные цены выросли на 0.4%, когда консенсус был 0.3%. Основной PCE? То же самое. Превысил ожидания. Экономика замедляется И цены растут одновременно. Быстрое напоминание о том, как это называется: стагфляция. В последний раз, когда мы сталкивались с РЕАЛЬНОЙ стагфляцией, это были 1970-е. Потребовалось повышение ставок Полом Волкером до 20%, чтобы с этим справиться. Для контекста, экономика добавила всего около 15,000 рабочих мест в месяц в 2025 году. Нельзя управлять экономикой с 15,000 рабочих мест в месяц. ...