Ouvi dos LPs esta semana: Os últimos 9 meses pareceram um dia da marmota - um conjunto muito pequeno de negócios dominando todas as conversas dos LPs. A pressão para acessar as rodadas da OpenAI e da Anthropic por parte dos LPs (e até mesmo GPs a nos chamar) em certos momentos - atingiu níveis que nunca vi na minha carreira. E por boas razões. Nossa matemática aproximada sugere que o lucro bruto dos investidores de VC em 3 LLMs atualmente equivale a ~70% de TODOS os lucros de VC da última década. "Desta vez é diferente" aplica-se principalmente à concentração - nunca um super ciclo tecnológico declarou um número tão pequeno de vencedores massivos em um período tão curto de tempo. As conversas com os LPs estão agora mudando, mas ainda estamos nas mesmas empresas. Os LPs agora se preparando para IPOs e a transição dos LLMs para os mercados públicos - como acessar no IPO, como as ações vão negociar, dinâmicas de liquidez, etc. Daqui a 9 meses, nossas conversas ainda estarão focadas no mesmo pequeno grupo de empresas??