🟣 O nosso relatório do Q4 sobre Ethereum ($ETH) está disponível em @TokenTerminal. O trimestre mostrou uma total descorrelação: apesar das saídas institucionais via ETFs e da queda no preço do $ETH, os DATs continuam a acumular, o roadmap continua a ser atualizado e o DeFi permanece forte com o TVL a aumentar em termos de ETH: ▫️ Segmentação da oferta institucional: Estamos a ver uma clara divergência entre os fluxos de ETFs, altamente sensíveis a rotações macroeconómicas, e os tesouros corporativos que usaram a queda para acumular (+1,39% da oferta) e deslocar-se fortemente para o staking. ▫️ Execução do roadmap: A ativação do Fusaka/PeerDAS confirma a trajetória centrada em rollups. A rede está a reduzir a receita imediata de taxas para priorizar a escalabilidade, deslocando a proposta de valor do ETH para a escassez a longo prazo e ancoragem da oferta. É, no entanto, importante notar a mudança de posição de @VitalikButerin nos últimos dias, onde ele criticou fortemente o atual modelo L2 e pressionou estas cadeias para um posicionamento mais claro além da escalabilidade. ▫️ Dominância da liquidez on-chain: Apesar da volatilidade, o ecossistema permaneceu dominante com um TVL próximo de $100B. Embora o valor em dólares tenha caído, o TVL em ETH continua a crescer, particularmente impulsionado por um crescimento explosivo em RWAs (+10,3% QoQ e +202% YoY). Análise completa disponível abaixo ⬇️