Ruch cenowy $IREN po publikacji wyników jest nieprzyjemny. Wygląda na to, że rynek ma złość z powodu dwóch rzeczy: brak ogłoszeń o nowych umowach z hyperskalerami oraz duże niedopasowanie w porównaniu do oczekiwań analityków dotyczących EPS. 1) Brak ogłoszeń o nowych umowach z hyperskalerami jest rozczarowujący, ale z energizowaniem lokalizacji Sweetwater w ciągu zaledwie kilku miesięcy, dla mnie jest jasne, że $IREN podpisze nową umowę najpóźniej na początku Q2. 2) Niedopasowanie EPS jest dla mnie nieistotne. Wszystko, co mnie interesuje, to przyszła moc zarobkowa $IREN z segmentu AI i HPC. Przychody $IREN w Q4 wciąż składały się głównie z operacji wydobywczych, co powinno być oczywiste dla każdego analityka. Tymczasem firma aktywnie inwestuje w swoją dywizję chmurową, co podnosi SG&A w stosunku do przychodów. Z perspektywy P&L nie ma nic, czym bym się martwił. Przeprowadziłem obszerne modelowanie ekonomiki umowy $IREN z $MSFT (opublikowane dla moich subskrybentów) i doszedłem do wniosku, że $IREN powinien generować ponad 100 mln USD rocznie w dochodzie netto po opodatkowaniu z tego partnerstwa. W rzeczywistości umowa wygląda jeszcze lepiej dzisiaj, z $IREN zabezpieczającym oprocentowanie poniżej 6% na swoim długu GPU, co jest niezwykle imponujące. Takie firmy jak $CRWV mają koszt długu bliższy 10%. Ogólnie rzecz biorąc, wciąż jestem zadowolony z tego, co zostało ogłoszone. $IREN nie tylko zabezpieczył finansowanie GPU po bardzo niskich stawkach, ale także ogłosił nową lokalizację o mocy 1,6 GW w Oklahomie, co czyni ją ich największą lokalizacją do tej pory. Przewaga $IREN w zabezpieczonej mocy nadal się powiększa, a z czasem wartość tego stanie się oczywista, nawet jeśli dzisiaj może się tak nie wydawać. Teraz z niecierpliwością czekam na konferencję wynikową, którą dokładnie przeanalizuję dla moich subskrybentów na Substacku w nadchodzących dniach. Nie pozwól, aby twoja głowa opadła. Wciąż jest wiele do oczekiwania. Na zdrowie! ✌️