Oorlog begint. Iedereen verwacht dat de markten zullen instorten. Maar de geschiedenis toont een ander patroon. In de eerste 7–10 dagen dalen de markten meestal met ongeveer 5–7% terwijl de paniek zich verspreidt en investeerders haastig verkopen. Ongeveer een maand later zijn de markten vaak vlak, alsof er niets is gebeurd. Dan, maanden later, stijgen ze weer. Tijdens de Golfoorlog behaalde de S&P 500 een rendement van 11,7%, en na de oorlog steeg het bijna 18% in het volgende jaar. Terwijl de meeste mensen in paniek raken en verkopen, kopen instellingen stilletjes de angst op. Dat is de cyclus die de markten al bijna 90 jaar herhalen.