Når du prøver å gjøre denne Iran-konflikten vanskeligere, må du tenke på halene. Markedsaktørene har vært så betinget av et 20-årig «ingenting skjer»-regime at de diskonterer halen til null. This Time Is Different™️ (kanskje). Hva er de faktiske halene, og hvordan overvåker du dem? Trump antydet at dette kan bli en langvarig konflikt og ba oss forvente amerikanske tap. Det er en betydelig opptrapping i retorikken sammenlignet med tidligere engasjementer. Han ba også det iranske folket om å overta deres regjering, og sa at «den vil være deres å ta.» Det er ikke noe som skjer fort. Tre ting å følge med på: - Irans evne til å angripe Israel direkte - Irans evne og vilje til å gjøre dette til en bredere regional konflikt - USAs evne til å nøytralisere Irans marine og holde Hormuzstredet åpent Det er fortsatt tidlig. Hvis Iran er en papirtiger, forblir konflikten lokalisert (eller Gulfstatene forener seg mot Iran), og Hormuz kan med rimelighet forventes å åpne seg raskt, da... Ingenting skjer noen gang. Ellers kan det bli interessant.