Bagaimana jika harga minyak tetap tinggi? Pasar melihat kembali skenario stagflasi tahun 1970-an. Saat itu, guncangan minyak dan gangguan pasokan energi mendorong inflasi lebih tinggi sementara pertumbuhan ekonomi melambat. Pasar energi saat ini menimbulkan kekhawatiran serupa: ◾ Harga minyak ~60% lebih tinggi YTD ◾ Harga gas grosir Eropa berada di level tertinggi 3+ tahun Sebagai aturan praktis, setiap kenaikan 10% harga minyak menambah ~0,2pp ke inflasi di pasar maju. Jika harga energi tetap tinggi, pasar dapat menghadapi campuran yang sulit antara inflasi yang terus-menerus dan pertumbuhan yang lebih lemah - skenario stagflasi klasik.