1/3 El libro de crédito no garantizado de Jane se mantiene saludable, con un LTV ponderado por deuda del 14,6% y el 96,6% de la deuda por debajo del 25% LTV. Compartimos un informe más detallado sobre cómo se comportó nuestro modelo de riesgo durante la reciente caída masiva.

2/ A un nivel general, los activos se despliegan como: 77,34% (26,9 millones de dólares) en Aave V3 y 22,66 % (7,88 millones de dólares) en nuestras líneas de crédito no garantizadas.

3/ Al evaluar líneas de crédito no garantizadas, nuestro modelo de riesgo se divide en cuatro submotores distintos: fraude, crédito, activo y riesgo de cartera. Todos estos se introducen en una tubería secuencial para derivar un límite de crédito y un APY implícito para un usuario dado.

4/ Modelos de riesgo crediticio de disposición a pagar (PD) utilizando datos de agencias de crédito vía zkTLS. El riesgo de activos modela la capacidad de pago (LGD) utilizando DeFi verificado + activos bancarios.

5/ Riesgo de crédito 3Jane tiene una tasa de devolución del 100% en nuestro pago del 1 de febrero del 1% de la línea de crédito pendiente. 3 usuarios hicieron un pago superior al 1% para devolverles la salud. Esto marca 4 meses de que nuestro producto está activo sin impagos en un régimen de mercado extremadamente adversarial.

@_respired_ 6/3 La exposición actual al crédito de Jane tiene un promedio ponderado de 778/850 en VantageScore 3.0, que se evalúa en la banda crediticia prime/superprime. El 49,1% de la deuda pendiente se despliega en la banda superprime (>781), mientras que el 50,9% restante se despliega en la banda prime (>661).

7/ Riesgo de activo Nuestro LTV ponderado por deuda se sitúa actualmente en el 14,6%, con un 96,6% de la deuda inferior al 25% LTV. Como se puede ver en el gráfico siguiente, una abrumadora concentración de la deuda se sitúa en el rango de LTV entre el 5 y el 15%.

8/ A pesar de la reciente caída (BTC -24%, ETH -34% en el mes), el ratio de respaldo se mantuvo esencialmente estable desde hace año: 14,88% → 14,6%, impulsado por las granjas denominadas en stablecoins + el efectivo bancario subscripto.

9/ La composición de activos subyacente que respalda el fondo es la siguiente: - Establos (58,8%): USDC, USDT0, PYUSD, Bank USD, granjas diversas - Grandes empresas (36,8%): HYPE (45%), ETH (40%), BTC (15%) - Altcoins: 4,3%

11/ El déficit esperado (ES) durante un mes en la cola del 1% es del -23,8%, basado en la exposición global de activos de la cartera. Dada la capitalización actual del fondo en relación con la deuda, esto implica un nivel bien contenido de riesgo a la baja, con amplia cobertura de capital incluso en escenarios extremos de riesgo de riesgo final.

12/3 El libro de Jane es un crédito mejorado con un fondo de seguros de 1 millón de dólares como una tranche de capital que asume capital de primera pérdida en caso de impagos. Esto representa un amortiguamiento de capital del ~12,81% antes de que el grupo junior comience a asumir pérdidas.

13/ El libro está generando un diferencial por encima del mercado: ~7,62% APY implícito ponderado, aproximadamente el tipo de interés de préstamo Aave + 377 puntos básicos. Los tipos son variables: nuestras líneas de crédito no garantizadas se revaloran continuamente respecto al tipo de préstamo de Aave, con un diferencial de crédito superpuesto para reflejar el mayor riesgo crediticio.

14/3Jane monitoriza el riesgo acumulado en tiempo real y utiliza simulaciones específicas de protocolo y modelado de correlación para calibrar los LTVs en escenarios de baja.