Die Cari-Ankündigung hat eine Debatte über die institutionelle Blockchain-Infrastruktur ausgelöst. Ein Großteil davon konzentriert sich auf die technische Architektur. Aber zuerst sollten wir den Geschäftsnutzen von proprietären vs. offenen Standards betrachten. Die Governance von proprietären Netzwerken wie Canton oder Tempo wird von einer kleinen Gruppe mit unverhältnismäßigem Stimmgewicht kontrolliert. Es ist "permissionless", aber um beizutreten, müssen Sie ein Google-Formular mit undurchsichtigen Zulassungskriterien einreichen. Es ist unklar, wer entscheidet. Im Laufe der Zeit werden die einflussreichsten Teilnehmer die Zugangs- und Preisbedingungen festlegen. Wenn Sie eine Bank sind, die dies heute bewertet, erkennen Sie das Muster von SWIFT und Visa: frühe Akteure sichern sich strukturelle Vorteile, während späte Teilnehmer die Kosten tragen. Das hören wir von Banken. Jeder möchte seinen eigenen SWIFT-Killer bauen. Niemand möchte sich einem anderen SWIFT-Killer anschließen. Ethereum ist die einzige Abwicklungsschicht, in der sich diese Dynamik nicht durchsetzen kann, weil keine einzelne Entität sie erfassen kann. Es ist der einzige Ort, an dem jeder Teilnehmer dauerhaft darauf vertrauen kann, dass keine zukünftige Koalition die Regeln zu ihren Ungunsten umschreiben wird. Das macht Ethereum zum einzigen spieltheoretischen Gleichgewicht als globale Abwicklungsschicht für institutionelle Finanzen, die langfristig funktioniert.