svazky na @solana jsou směrovány do AMM a propAMM s "nejlepší" okamžitou citací. Udržování nejlepší nabídky však vystavuje poskytovatele likvidity riziku ze strany zastaralých nabídek, arbitrů a informovaných obchodníků strategie, na které se několik prop AMM shodlo, je vytváření umělé volatility, aby routerům ukazovaly "nejlepší" nabídky, aby zvýšily svůj podíl na toku objednávek Níže uvedený graf ukazuje, že vyšší volatilita koreluje s vyšším podílem @JupiterExchange objemu

můžeme normalizovat volatilitu každého propAMMu vůči binance, abychom viděli, kolik umělé volatility každý propAMM přidává k přitahování objednávek Nejhorším viníkem je humidifi, který přidává volatilitu mezi 2,5–4,9 bps oproti binance Tessera a Bisonfi přidávají nejmenší volatilitu

strategie indukované volatility provozovaná na jednom poolu je suboptimální: prop AMM by ztrácely tok routeru v okamžicích, kdy je jejich nabídka uměle rozšířena Humidifi a Solfi se shodly na strategii, kdy provozují více bazénů, kde v každém okamžiku může mít jeden bazén uměle rozšířenou nabídku, zatímco jiný má uměle úzkou nabídku To znamená, že v daném okamžiku alespoň jeden pool přitahuje objem, zatímco druhý fond získává objem od obchodníků Očekávali bychom, že netoxický trh bude provozovat bazény s vysokou mírou korelace. ZeroFi je netoxická, přestože provozuje dva pooly, přičemž oba jeho pooly mají korelaci 0,95 Očekáváme, že toxickí tvůrci trhu provozující tyto toxické strategie budou mít nízkou míru korelace mezi svými pooly Solfi je nejhorší viník – jejich pooly fungují s nejmenší korelací (0,25) ze všech dvou poolů v mém datasetu. Výsledkem je, že v daném okamžiku je pravděpodobné, že jeden pool cituje velkou vzdálenost od midu, zatímco druhý pool je blízko midu Pooly Humidifi mají větší korelaci než ZeroFi, přičemž podobná korelace s pooly provozovanými jinými tvůrci trhu

Optimální strategie toxické likvidity by uměle snížila nabídky dříve, než by mohli přistát maloobchodní obchodníci nebo arbitrážní firmy, čímž by se získal cenový rozdíl graf níže ukazuje, jak dlouho každý propAMM ukazuje kotace Vidíme, že Solfi flashuje citace nejkratší dobu (1–1,5 sekundy), zatímco Zerofi udržuje nabídky nejdéle (2,5 sekundy)

tuto analýzu můžeme ověřit odhadem, jak moc jsou maloobchodní obchodníci poškozeni toxickými propAMMs Solfi extrahuje mezi 4-7 bps, zatímco humidifi extrahuje mezi 2,3-3,44bps Tessera a Bisonfi mají nejmenší škodu Pro představu, rozdíl SOL/USD na binance je ~1 bazická cena s poplatky v rozmezí 1,75–10 bazických skupin

Tato datová sada byla generována pouze během 15 minut, přičemž data byla sloučena do 100 ms. Brzy vyjde delší článek s komplexnější datovou sadou